【原油：市場(chǎng)空頭氣氛濃厚 油價(jià)跌勢難止】進(jìn)入十月份原油價(jià)格整體呈現過(guò)山車(chē)走勢，月初歐美原油升至四年以來(lái)高點(diǎn)，SC原油接近600元關(guān)口，隨后油價(jià)一瀉千里。一方面，近期全球股市大幅波動(dòng)令市場(chǎng)避險情緒驟升，油市受到打壓。另一方面，市場(chǎng)對于供給短缺憂(yōu)慮得到緩解，沙特計劃增加原油產(chǎn)量，而伊朗制裁在最后日期的來(lái)臨并未被完全切斷原油出口，美國原油庫存連續五周錄得增加。目前市場(chǎng)空頭氣氛仍十分濃厚，短期內油價(jià)仍將弱勢運行。

進(jìn)入十月份原油價(jià)格整體呈現過(guò)山車(chē)走勢，月初歐美原油升至四年以來(lái)高點(diǎn)，SC原油接近600元關(guān)口，隨后油價(jià)一瀉千里。一方面，近期全球股市大幅波動(dòng)令市場(chǎng)避險情緒驟升，油市受到打壓。另一方面，市場(chǎng)對于供給短缺憂(yōu)慮得到緩解，沙特計劃增加原油產(chǎn)量，而伊朗制裁在最后日期的來(lái)臨并未被完全切斷原油出口，美國原油庫存連續五周錄得增加。目前市場(chǎng)空頭氣氛仍十分濃厚，短期內油價(jià)仍將弱勢運行。

　　一、美國原油庫存持續增加

　　美國能源信息署(EIA)周三公布數據顯示，截至10月19日當周，美國原油庫存增加634.6萬(wàn)桶，連續五周錄得增加，原油庫存的持續增加一方面是由于煉廠(chǎng)設備利用率以及原油加工量都有所下滑，10月份(前三周)原油月均加工量為1627.4萬(wàn)桶/日，與9月份相比減少82萬(wàn)桶/日，煉廠(chǎng)設備使用率較9月份有所下滑;另一方面，美國原油產(chǎn)量依舊維持高位，今年國際油價(jià)不斷攀升，美國頁(yè)巖油的開(kāi)發(fā)呈現欣欣向榮的局面，由此美國原油產(chǎn)量突破1100萬(wàn)桶/日，雖然前期受到颶風(fēng)干擾，墨西哥灣地區受到一定影響，但整體產(chǎn)量依然保持在1100萬(wàn)桶/日水平。當周美國原油出口增加39.8萬(wàn)桶/日至218萬(wàn)桶/日，歐洲、亞洲地區是美國原油出口的主要目的地，但今年以來(lái)美國與世界主要經(jīng)濟體貿易摩擦不斷，關(guān)稅稅率時(shí)常變化，這對美國原油出口穩定造成較大影響。整體來(lái)看，隨著(zhù)秋季煉廠(chǎng)檢修結束，原油加工量有望回升，庫存將會(huì )結束持續累積局面。

　　二、沙特計劃增產(chǎn)

　　本周沙特表示11月份將繼續增產(chǎn)，計劃將產(chǎn)量從1070萬(wàn)桶/日提升至1100萬(wàn)桶/日，并表示在三個(gè)月內有能力提升產(chǎn)量至1200萬(wàn)桶/日。自六月份以來(lái)市場(chǎng)增產(chǎn)的呼聲不斷，美國總統特朗普也多次抨擊以沙特為首的OPEC與俄羅斯勾結操控油價(jià)，六月底OPEC大會(huì )只是提出將減產(chǎn)執行率恢復至100%水平，并在此后的歷此會(huì )議上OPEC各成員國并未就具體增產(chǎn)的配額達成一致。市場(chǎng)普遍預計OPEC將無(wú)法彌補伊朗以及委內瑞拉所產(chǎn)生的供應缺口，然而在伊朗受到制裁后，OPEC產(chǎn)量并未出現下滑，整體保持穩中有升，九月份OPEC原油產(chǎn)量為3276萬(wàn)桶/日，為2017年8月以來(lái)最高。而沙特繼續計劃增產(chǎn)，對市場(chǎng)的供給憂(yōu)慮起到了很大的緩解作用。

　　三、伊朗制裁不及預期

　　隨著(zhù)美國對伊朗制裁最終截至日期日益臨近，美國完全切斷伊朗出口希望越來(lái)越渺茫，美國政府態(tài)度有所軟化，要求相關(guān)進(jìn)口國將伊朗原油進(jìn)口量降至奧巴馬時(shí)期的80%可以得到豁免。數據顯示韓國自八月份就已停止進(jìn)口伊朗原油，而日本石油協(xié)會(huì )表示本月開(kāi)始煉廠(chǎng)將停止使用伊朗原油。作為世界第三大石油消費國印度，對于伊朗原油仍有需求，部分煉廠(chǎng)預定了11月份的伊朗原油。伊朗近鄰土耳其對外能源依存度達到90%，需要從伊朗進(jìn)口大量原油和凝析油。但是雖然美國可能在11月份初不能兌現預期，但不排除加大制裁力度的可能性，進(jìn)而使伊朗原油出口進(jìn)一步減少。